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经济不雅察报 记者 陈姗 加速ETF产物线布局，各家公募基金公司不遗余力，ETF赛谈“愈卷愈烈”。

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当下，ETF商场正分解出一种“割裂”的气候：一边是公募加速布局，新发不竭；一边是迷你ETF难觉得继，清盘退场。ETF商场“赢者通吃、硬汉恒强”的特色，让赛况愈显热烈。

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Wind数据统计骄横，咫尺国内上市ETF范围已达1.79万亿，ETF总额量789个。本年以来已有60余只ETF刊行，不少基金公司提前布局，加速“播撒”行业主题ETF。另一边，竞争样式之下，ETF产业加速“以强凌弱”，本年以来清盘ETF产物数目激增。

业内东谈主士告诉记者，ETF业务呈现出光显的先发上风和头部特征，自后者很难杰出。在宽基产物竞争“大局已定”的情况下，大大都行业主题、跨境、债券等类型的产物还处在“彼可拔旗易帜”的阶段。基金公司亦采用相反化布局的计谋念念路，通过立异、细巧化产物，更灵验地对接商场需求，加速霸占商场份额。

新发与清盘同在

Wind数据骄横，遏抑7月14日，本年以来共有67只ETF产物刊行（按认购肇端日历统计），其中，已刊行竖立的产物范围盘算为422.38亿元。

记者从沪上一公募东谈主士处获悉，不少基金公司接纳提前“播撒”的模式大举布局ETF产物，以至通过发起式基金霸占“先机”，快速布局行业主题ETF。

从本年新竖立的权柄ETF类型来看，不但有传统的证券、奢华、医疗等品种，还有珍稀金属、绿色电力、信息安全、半导体材料开导、软件劳动等立异类细分产物。公募布局热门产物霸占商场份额，动作光显，激战正酣。

在各家公募加速铺设ETF产物线的同期，以强凌弱在这一商场极致分解。

ETF一般接纳被迫解决，功绩相反并不大，投资者更倾向于往来范围较大、流动性较好的ETF，导致同类型ETF范围分化越来越光显。

据记者统计，本年以来，全商场共有147只基金清盘，其中权柄ETF或ETF相连产物清盘数目达25只，较旧年同期的11只大幅加多。清盘原因主要为持有东谈主表决通过或触发条约隔断条件（一般为基金份额持有东谈主理续不及200东谈主或范围络续低于5000万元）。

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关于这一气候，盈米基金啟明研究员冯梓轩默示，本年以来商场低迷，不少ETF基金的功绩创下新低，投资者的投资升值预期无法隆盛，导致基金份额赎回，部分ETF基金范围暴减，加上商场增量资金不及，基金的解决费难以遮蔽资本，最终导致产物清盘。

值得注视的是，即使是个别头部公司的ETF产物，也难逃在这场热烈的角逐中败下阵来的运谈。以南边粤港澳大湾区立异100ETF为例，该产物竖立于2019年11月，因勾通60个责任日低于5000万元而触发基金条约隔断情形，于2023年7月5日进入计帐重要。再如，招商基金旗下招商深证100(159901)ETF相连A、招商中证浙江100ETF两只产物也分袂经持有东谈主大会表决通过，于本年3月、4月宣告清盘。

一位大型基金公司商场东谈主士告诉记者，“ETF的往时运营需要有络续的资源参预，一些公司在产物布局阶段冲动布局，后续的资源参预跟不上，当然就需要清盘。”

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上海一家公募基金司理向记者默示，连年来，ETF产物同质化趋势光显。作为高度行为化的产物，ETF龙头效应光显，范围较小的同类产物只可陪跑，险些莫得赶超的但愿，产物还需要破耗资源瞻仰，性价相比低。其次，小微产物的数目如果较多，会影响讲演新产物。

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事实上，ETF商场更像是一场头部公募之间的竞技，“赢者通吃、硬汉恒强”的特色尤为光显，中小公司想要弯谈超车变得越来越难。

Wind数据骄横，遏抑2022年四季度末，中原、易方达、华宝三家ETF范围位列前三，顺序为3001.67亿元、1991.13亿元、1762.95亿元；紧随其后的是银华、华泰柏瑞、国泰和南边，范围都在1000亿以上。这7家公司ETF范围商场占比达67.26%，其中前三家孝敬了全商场约四成的范围。

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从本年ETF新发商场来看，“主角”也多为头部公司，举例，易方达刊行了易方达中证电信主题ETF、易方达纳斯达克100ETF、易方达中证国新央企科技引颈ETF等7只ETF产物；招商基金刊行了招商中证有色金属矿业主题ETF、招商中证500增强策略ETF、招商中证疫苗与生物时候ETF等5只ETF产物；汇添富也有5只ETF产物上新。

“其实，ETF业务的泼辣之处就在于，行业马太效应十分光显，中小公司大致自后者的契机未几。”上述某大型基金公司商场东谈主士默示，ETF业务呈现出光显的先发上风和头部特征，即先期长大的ETF产物会酿成马太效应和自我正向轮回，自后者很难杰出。“是以商场上有东谈主说，如果当今还莫得开动发展指数业务，其实也就可以计谋性烧毁了。”该东谈主士补充说。

全国人大常委会法工委对此审查认为，地方的处罚规定明显较轻，地方性法规应当严格执行上位法有关规定，不应放松管控，降低处罚幅度。

另据记者梳剃头现，在全商场ETF基金中，有接近三成数目的产物范围不及1亿元，不少产物的范围以至滑向了清盘红线。具有先发上风大致功绩拔尖的产物，时常吸纳了同类型基金中的大部分资金。

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以本年大火的游戏ETF为例，全商场ETF基金称号全称中包含“游戏”重要词的公募基金主要有5只（不包括相连基金），分袂为中原中证动漫游戏ETF、华泰柏瑞中证动漫游戏ETF、国泰中证动漫游戏ETF、国泰中证沪港深动漫游戏ETF和浦银安盛中证沪港深游戏及文化传媒ETF。

数据骄横，中原中证动漫游戏ETF的基金份额由2022年末的约9.04亿份飞腾至最新的约59.14亿份，范围增长跨越6倍之多；同期，国泰中证动漫游戏ETF的基金份额也加多了约13亿份；其余3只游戏ETF同期的基金份额则不升反降。

另阐发Wind资讯数据测算，在同质化产物中，有先发上风的两只产物范围占比平均为67%，范围最大的两只ETF范围占比平均为74%。“作为高度行为化的产物，追踪同指数的ETF间功绩差距不会太大，影响投资者遴荐的主淌若闻明度和流动性。”万家国证2000ETF基金司理杨坤告诉记者，头部基金公司招供度、闻明度高，首发范围大，可参预资源多，且在资源的营救下，产物流动性相对更好，因此相对更有竞争力。

国泰基金在接纳记者采访时默示，权柄类ETF总额加多迥殊快，但栽培资本较高，跟着行业皆集度升迁，行业二八分化光显，平均解决范围出现着落。ETF是一个重资源参预型产物，团结细分赛谈的多只产物热烈角逐，如果产物本人的同质化较高，关于基金公司的软性实力亦然一个测验。

上海一家公募东谈主士在接纳记者采访时默示，ETF商场诚然竞争日趋热烈，但依然是个蓝海商场。“当今许多主要宽基产物的竞争样式也曾相比固定，但大大都行业主题、跨境、债券等类型的产物还处在‘彼可拔旗易帜’的阶段，商场样式相比松动，基金解决东谈主都有洪志通过立异更灵验地对接商场需求，占据更大的商场份额。”该东谈主士说。

“卷”出相反化

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各家公司“互卷”确当下，各家基金公司若何破局？记者采访了解到，布局更多细分主题产物，进行相反化竞争，成为公司之间络续参与“格斗”的一个持手。

万家国证2000ETF基金司理杨坤默示，咫尺商场上宽基ETF、大的一级行业和主题ETF的布局也曾基本完成，龙头产物也曾酿成了相应的生态样式和把持地位，这些领域的宽基、行业和主题的ETF中马太效应光显。而细分主题时常存在一些容易被忽略的潜在契机。同期商场热门的频频切换和主题型ETF的高弹性、高波动关于风险偏好高的投资者也具有较大吸引力。“万家基金在接头布局ETF时尽可能遴荐一个有生命力的、竞争样式还可以的标的，并不盲目追赶短期最热门、最‘卷’的赛谈，采用相反化布局的计谋念念路。”

中原基金默示，公司ETF产物线的将来布局计谋，一是络续加大ETF产物布局，实施全面ETF的产物策略；二是场内、场外共同发力，打造矩阵式的产物布局。在重心产物方面，一是挖掘或自主研发风险收益特征光显、具有遥远投资价值的境表里指数，进一步丰富金钱确立的底层器用；二是应用公司基本面和量化增强策略等方面投资的教化，开发具备相对功绩上风的策略指数ETF、增强型ETF等。

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国泰期货默示，公司将来ETF的发展积存焦在产物立异上。像宽基ETF、主流行业ETF等存量商场已是红海，就需要往增量商场上头动脑筋，加大在产物上的资源参预，包括ETF解决团队的搭建和完善、ETF的营销执行以及ETF专科销售团队的培养等，妥洽基金的细巧化解决，悉心打造ETF产物。

事实上，ETF商场茁壮发展的同期，也给投资者带来了潜在风险。

杨坤注视到，咫尺商场迥殊偏好行业主题细分，持股皆集、短期波动大的ETF产物，体现出一些投资者把基金算作股票来往来的“炒作”偏好。因此，加强投资者教师，不竭普及与执行指数投资“漫步投资，遥远投资，价值投资”的理念尤为紧迫。

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盈米基金研究院默示，关于投资者来说，需要依据自身投资贪图、资金属性、风险承受才调来遴荐合适的ETF进行投资。若有看好的细分主题或商场，可成功作念相应布局，但需充分了解指数编制形式，风险收益特征，确保在自身的风险承受范围之内；关于风险承受才调没那么高的投资者，可以遴荐宽基类ETF。在遴荐ETF时，关于追踪团结指数的ETF，需要柔和范围、追踪缺欠、场内成交量等身分。

上海证券基金评价研究中心高瓜分析师孙桂平默示，ETF投资者应该更感性看待更多立异型ETF出现，愈加对峙感性投资理念和遥远投资理念，更好进展ETF在多元金钱确立中的上风。具体来说，一是不要频频进行ETF往来，投资者在享受ETF往来节略性的同期网络 博彩 平台，需要愈加警惕过度自信带来的非感性往来行为；二是严慎投资行业主题基金，某些行业主题可能不相宜进行遥远投资，况兼鄙俚投资者时常不具备行业主题的择时才调，可加多确立受益中国经济总体增长趋势的宽基ETF；三是看重金钱确立，看淡某类型ETF短期收益吸引，更垂青多元ETF金钱确立带来的遥远谨慎收益。